十年大数据回顾：春节后“开门红”概率几何？|增量|a股市场|上证指数|结构性机会

 十年大数据回顾：春节后“开门红”概率几何？|增量|a股市场|上证指数|结构性机会

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每逢假期，A股市场都会热议"假期效应"，即重要节假日前后，市场存在一定规律性行情，一般情况下节后交易活跃度会有所恢复，行情在节后会出现好转。

作为最重要的春节假期，"春节效应"也备受关注。所谓春节效应，指的是针对春节的一种月份效应，A股市场在春节前后上涨的概率会高一些。在行为金融学中认为，"春节效应"来自于临近节日的愉悦快感和高涨情绪。

近十年数据揭秘：春节前后市场上涨概率高

事实上，从近十年(2015年至2024年)春节时分的A股表现来看，主要指数在春节前后多数上涨。投资者对春节前后的"红包行情"有所期待。

历史数据显示，春节前后，A股市场有着明显的季节性规律表现。

春节前，随着机构资金开始对新的一年继续布局，受机构青睐资产往往在春节前更容易实现上涨。不过，在临近春节期间，部分投资者担忧假期可能出现的利空消息，加上春节前居民消费会明显增加，个人投资者落袋为安情绪升温。

春节后，随着节前避险资金回流，以及1月金融数据多数实现" 开门红 "，投资者对经济复苏预期升温，市场风险偏好会明显升温。

来看具体数据：

可以看出，2015年至2024年的10年间，春节前后A股大概率上涨。

从春节前5个交易日来看，10年中有7年上涨，涨幅最大的是2021年，达到3.92%；10年平均涨幅为0.53%。

从春节后5个交易日看，上证指数的上涨年份占比也达到70%，涨幅最大的是2024年，达到4.85%；10年平均涨幅为1.10%。

从春节后10个交易日看，上证指数的上涨年份占比仍有70%，涨幅最大的是2019年，达到7.10%；10年平均涨幅为1.87%。

此外，拉长时间看，中信证券表示，历史数据显示，春节后A股上涨概率较大。2000年以来，春节后20个交易日上证指数上涨的年份占七成以上，平均涨幅约2.5%。

目前而言，多数投资者也对春节行情抱有信心，选择"持股过节"的投资者比例高达八成。据证券时报·数据宝的调查，超八成调查者部分或者全仓持股过节，在当前指数平稳运行下，表现出对春节前后行情的积极看多态度。

春节之后，中小盘或相对占优

事实上，从日历效应来看，春节之后真正意义上的"上涨"，大多发生在每年的春节到两会之间，这一阶段的指数上涨概率最高——过去14年内，沪指、创业板指、沪深300指数上涨概率超过60%，中证500、中证1000、万得全A的上涨概率则超过90%。可以看出，中小盘相对占优。

为何春节至两会期间市场上涨概率更高？从风险偏好角度看，一方面，春节来临叠加年初开始布局，投资者心态更为积极；另一方面，春节之后两会召开在即，政策密集出台的预期及落地有助于提振市场情绪。

针对春节后行情，从目前多家券商的观点看，2025年成长风格有望占优。

招商证券认为，在扩内需政策发力之下，2025年宏观经济将进入复苏早期，企业盈利有望止跌回升，受益于流动性驱动的成长风格或表现更好。增量资金角度看，2025年A股资金净流入规模可能超过2024年，ETF有望成为全年主力增量利好大盘风格，融资、私募等资金有望反复活跃使得小盘风格阶段性占优。相比之下，外部流动性或难成为2025年A股风格的决定性因素。

海通国际表示，随着后续增量政策逐步出台和落地，我国宏微观基本面有望逐步修复，进而支撑A股走向基本面驱动的向上行情。对应到行业层面，基本面更优的科技和中高端制造为代表的成长或是股市主线。

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