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[商业财经知识]巴菲特为什么清仓了比亚迪？ |
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比亚迪是在我国的电动车行业的地位毋庸置疑； 巴菲特的眼光经过半个世纪的证明，也是毋庸置疑的； 但是，为什么巴菲特非减持，而是清仓了比亚迪? 有没有大咖… |
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关于伯克希尔清仓比亚迪，大家不需要大惊小怪。 这件事本质上是查理芒格做的风投，并不符合巴菲特的价值投资风格。 而且他们只投资了很少的钱，只有2亿多美金，并且持有了10多年，赚了30多倍。 我从一些相关的书籍了解到，这次投资的起因，其实芒格是看好新能源汽车。 他找了马斯克聊天，但觉得马斯克太自大了，于是拒绝了他，没有投资特斯拉。 后来关注到了比亚迪，很欣赏王传福，说他是“托马斯·爱迪生和杰克·韦尔奇的合体”，爱迪生大家都知道，韦尔奇是通用电气前CEO。 之后的故事大家都知道了，巴菲特他们是在2008年，8块左右买的。 比亚迪的股价从8块到150，又到9块，之后等2021年all in新能源后才兑现了业绩，股价也冲高了历史新高。 巴菲特和芒格之所以是伟大的价值投资者，是因为他们投资真的是看中企业的价值，而不是看短期的股价涨跌。 如果看短期的股价涨跌，从8块到150时，早就该卖出了，而不是继续持有。 20倍很多人都觉得够了，但那时候卖出，实际上是投机。 并没有等到真正的x因素，并没有等到比亚迪在新能源汽车上面取得巨大成功。 但最终，他们等到了比亚迪的腾飞，比亚迪在2021年后，all in新能源，一举成为全球销量第一的新能源汽车公司。 至于伯克希尔减仓和清仓的原因，与盈利后卖出有关，已经赚了30多倍了，是非常好的一笔投资了。 也与汽车行业并不是巴菲特喜欢的生意模式有关。 汽车的商业模式，还是过于重资产了，难以产生大量的自由现金流，适合成长股投资，不适合作为价值股持有。 伯克希尔退出比亚迪，也是非常正常的事情。 普通人从中可以学到的，可能还是这种长线思维模式。 但这种成长股的投资，风险也是比较高的，因为企业发展需要面临太多不确定性因素。 比亚迪能取得今日成绩，与自身努力有关，也与运气好有关。 长期布局，赶上风口，抓住机遇，缺一不可。 |
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一个老头，家里有个祖传的青花瓷瓶，据说是明朝的，价值连城。 老头天天抱着瓶子，吃饭抱着，睡觉也放床头，比对自己亲儿子还亲。 街坊邻居都羡慕得不行，说老张家这辈子是不用愁了，守着这宝贝疙瘩就行。 结果有一天， 老头一大早起来，把瓶子给卖了。 卖给了一个外地来的古董商，价格据说还不错，但也没到那种能上新闻的离谱程度。 这下整个胡同都炸了锅。 有人说：“老张是不是疯了？这瓶子放着还能升值啊，以后能换几套房！” 有人说：“肯定是缺钱了，家里出了什么事吧？可怜啊。” 还有人说：“我早就看那个古董商不是好人，肯定是被忽悠了，用个假消息把老张给骗了！” 大家议论纷纷， 都想从这件事里，分析出一点人生哲理，或者找到一点可以鄙视老头的优越感。 只有老头自己，揣着卖瓶子的钱，去菜市场买了二斤猪头肉，一瓶二锅头，回家吃得满嘴流油。 他儿子忍不住问他：“爸，你到底图啥啊？那可是咱家的传家宝。” 老头抿了口酒，嘿嘿一笑： “传家宝？是啊。可我天天抱着它，觉都睡不好，生怕磕了碰了。现在卖了，钱揣兜里，踏实。再说，我最近看上城郊那块地了，比这破瓶子稳当。” 这个故事， 跟巴菲特清仓比亚迪， 不能说一模一样， 只能说是同一个内核。 很多人看到巴菲特卖比亚迪， 第一反应就跟胡同里的街坊一样， 开始疯狂给自己加戏： “完了，比亚迪要崩盘了！股神都跑了，我们还等什么？” “肯定是中美关系要出大事，这是提前避险！” “王传福是不是跟巴菲特闹掰了？内部消息啊！” “新能源就是个泡沫，现在泡沫要破了，快跑！” 这些猜测， 听起来都挺有道理， 充满了阴谋论的快感和“我比别人懂得多”的窃喜。 但这些， 都是“韭菜”的视角。 是站在胡同口，对着老张家指指点点的视角。 你从来没想过， 对于那个卖瓶子的老头， 或者对于巴菲特这种级别的玩家来说， 他们做决策的逻辑， 跟你， 跟我们这些普通人， 压根就不在一个频道上。 你以为他在看“公司的未来”， 其实他在算“资金的效率”。 这中间的差别， 就是神和人的差别， 也是镰刀和韭菜的差别。 想搞明白巴菲特为啥卖， 你得先搞明白他当初为啥买。 很多人把这事儿想反了， 以为买和卖是同一个理由的正反面。 比如，因为看好所以买，因为不看好所以卖。 太天真了。 小孩子的世界才分对错， 成年人的世界只看利弊。 资本的世界， 连利弊都不看， 它只看一个东西： 赔率。 巴菲特当年买比亚迪， 是2008年， 那时候比亚迪是个啥？ 在很多人眼里，就是个做电池的，顺便搞搞山寨汽车的。 那时候你跟人说新能源，人家觉得你有病。 特斯拉都还没影呢。 巴菲特为啥要买？ 真的是他老人家高瞻远瞩，一眼看穿了未来二十年新能源的宏伟蓝图？ 别扯了。 他自己都承认，他看不懂高科技。 买比亚迪， 完全是因为他那个搭档，查理·芒格，在他耳边天天念叨。 芒格看上了啥？ 不是比亚迪的技术，不是它的财报， 甚至不是它的车。 芒格看上的， 是王传福这个人。 芒格说，这家伙简直就是爱迪生和韦尔奇的合体， 一半是技术狂人，一半是管理天才。 他亲眼看到王传福怎么把一个手机电池的瑕疵给解决了， 那种动手能力，那种对技术的痴迷， 让芒格觉得， 这个人，本身就是一条深不见底的护城河。 所以， 你看， 巴菲特的第一笔投资， 赌的不是“赛道”， 赌的是“赛手”。 他用2.3亿美元，买了一家公司的10%股份。 这在当时， 是一笔风险投资。 是一次基于对“人”的判断，下的一场赔率极高的赌注。 赌赢了会怎么样？ 就像我们后来看到的，十几年翻了几十倍，赚得盆满钵满。 赌输了会怎么样？ 亏掉2.3亿美元。 对于当时手握几百上千亿现金的伯克希尔来说， 这点钱， 就是毛毛雨。 输了不伤筋动骨， 赢了就一步登天。 这就是顶级玩家的买入逻辑： 寻找那种“赢了会所嫩模，输了下地干活”的非对称机会。 他们买的不是股票， 买的是一个“彩票”， 一张中奖概率被他们评估得很高，而且奖金极其丰厚的彩票。 你再看看我们普通人买股票， 逻辑是啥？ 听新闻，听专家，听隔壁老王。 听说这个概念火，冲进去。 听说那个公司牛，冲进去。 买的时候， 脑子里想的都是“会所嫩模”， 从来没想过“下地干活”的事。 一旦股价下跌， 就开始怀疑人生，到处问“怎么办”。 区别就在这里。 巴菲特买的时候， 已经把最坏的结果（亏光2.3亿）计算在内了，并且完全可以承受。 而你买的时候， 连股价跌10%都承受不了。 所以， 他买入的理由， 是一个普通人根本无法复制的理由： 在无人问津的角落，发现了一个被严重低估的超级天才，然后用一笔自己亏得起的钱，去赌这个天才的未来。 好了， 买入的逻辑搞清楚了。 接下来的问题更关键： 他为啥要卖？ 是不是因为王传福不行了？ 是不是比亚迪要倒闭了？ 是不是新能源赛道没前途了？ 都不是。 如果说巴菲特的“买入逻辑”是寻找非对称的赔率， 那他的“卖出逻辑”就更简单粗暴了， 只有两个字： 确定性。 或者说得更直白一点： 这笔钱放在这里， 还能不能让我安稳地睡着觉？ 你可能会笑。 都赚了几十倍了，还有啥不踏实的？ 这就是你和他的区别。 钱对你来说，是用来消费，用来刺激多巴胺的。 钱对他来说， 是一个个士兵， 他的任务， 不是让士兵去打最刺激的仗， 而是把士兵放在最安全、产出最稳定的战壕里。 我们来分析一下， 对于2022年之后的巴菲特来说， 继续持有比亚迪的股票， 有哪些“不确定性”， 让他睡不着觉了？ 第一，价格太高了，高到没有安全感。 当年他买的时候，比亚迪是个没人要的丑小鸭。 现在呢？ 全世界的聚光灯都打在它身上， 它是新能源的王者，是民族的骄傲，是无数股民的信仰。 它的市值， 已经把未来十几年，甚至几十年的成长都给预支了。 这个时候， 你再持有它， 性质就变了。 你不再是那个低成本赌博的风险投资家， 你成了一个“接盘侠”。 你赚的不再是公司成长的钱， 你赚的是后面的人比你更傻、愿意用更高价格来买的钱。 这叫“博傻游戏”。 巴菲特最讨厌玩这种游戏。 他的原则是，用5毛钱的价格，去买价值1块钱的东西。 现在比亚迪的价格可能是3块，价值也许是1块5，也许未来能到5块。 这里面充满了不确定性。 涨了，他觉得不踏实。 跌了，他更觉得当初的判断有问题。 这种感觉， 就像你开着一辆时速200公里的跑车， 是很爽， 但你心里清楚， 只要方向盘稍微一抖， 就是车毁人亡。 而巴菲特， 宁愿开一辆时速60公里的老坦克， 慢是慢了点， 但撞谁谁死，自己屁事没有。 第二，环境太复杂了，复杂到超出认知。 当年的汽车市场， 是诺基亚打摩托罗拉， 大家玩的都是看得懂的内燃机，比的是谁的发动机更牛，谁的变速箱更顺。 现在的汽车市场呢？ 是神仙打架。 特斯拉、蔚来、理想、小鹏，还有华为、小米这些八竿子打不着的都冲进来了。 今天卷价格，明天卷技术，后天卷服务。 比的不是车， 比的是自动驾驶，是智能座舱，是生态系统。 这些东西， 你问巴菲特，他懂吗？ 他一个90多岁的老头，连智能手机都用不明白， 你让他去分析激光雷达和毫米波雷达的区别？ 你让他去判断大模型上车的前景？ 这不是难为他吗？ 超出认知范围的东西， 就是风险。 芒格在的时候，还能给他解释解释。 现在芒格走了， 那个最初让他下定决心买入的“定海神针”没了。 他对这家公司的理解，出现了一个巨大的缺口。 这种感觉， 就像你娶了个外国媳妇， 本来靠着翻译软件还能勉强交流， 现在翻译软件坏了， 你看着她天天在那叽里呱啦， 你完全不知道她是在夸你还是在骂你。 你心里能踏实吗？ 第三，外部的“幺蛾子”太多了，多到防不胜防。 这个就不用多说了。 中美关系。 这是一个对于任何一个美国投资家来说， 都无法回避，也无法预测的巨大变量。 今天一个制裁，明天一个关税， 这些都不是王传福能控制的， 也不是比亚迪的产品力能改变的。 这就像你在一个地震带上盖了一栋无比坚固的豪宅。 房子本身没问题， 但你不知道哪天脚下的地就裂了。 对于巴菲特这种厌恶风险到骨子里的人来说， 他宁愿去一个鸟不拉屎但地质稳定的地方， 盖一个茅草屋。 安全，永远是第一位的。 所以， 你把这三点加起来看： 1. 价格不再便宜，失去了“赔率”优势。 2. 行业变得复杂，超出了“认知”范围。 3. 环境充满变数，失去了“确定性”保障。 这三个“睡不着觉”的理由凑在一起， 卖出， 就成了一个必然的选择。 跟他是否还看好比亚迪的长期发展， 没有半毛钱关系。 这就好比你年轻的时候， 爱上了一个姑娘， 她漂亮、聪明、有才华，但脾气火爆，家境复杂。 你爱得死去活活，觉得为了她可以付出一切。 这叫“买入”。 等你到了中年， 你想结婚了， 你可能会选择一个长相普通、工作稳定、性格温和、家庭和睦的姑娘。 难道是第一个姑娘不优秀了吗？ 不是。 是你的需求变了。 你不再追求荷尔蒙的刺激， 你追求的是一份安稳踏实， 一份能让你晚上睡得着觉的确定性。 这叫“卖出”。 巴菲特卖掉比亚迪， 就是一次“中年男人”的选择。 他不是不爱了， 是他“爱不起了”， 或者说， 他找到了更适合他现在这个年龄和体量的“结婚对象”。 比如，日本的五大商社， 比如，更多的西方石油。 那些业务简单、分红稳定、估值低到发指的“老坦克”， 才是他现在的最爱。 那么， 从巴菲特这一买一卖的操作里， 我们普通人能学到点啥？ 学他去买石油股？学他去买日本商社？ 你要是这么想， 那就又掉到“抄作业”的坑里去了。 你只看到了他卖了什么，买了什么， 却没学到他做决策的那个“脑子”。 真正有价值的， 是下面这几条， 堪称“反韭菜”的生存法则。 第一条：别爱上任何一只股票。 很多人炒股， 炒着炒着就炒成了股东， 甚至炒成了精神上的“家里人”。 天天在股吧里跟人对骂， 看不得任何人说自己股票的坏话。 公司开个发布会，比自己结婚还激动。 股价涨了，觉得是自己眼光独到，公司牛逼。 股价跌了，就骂市场傻逼，骂空头无耻。 唯独不思考一个问题： 这只股票，现在还值不值得我持有？ 你得明白， 你和上市公司之间， 就是赤裸裸的金钱关系。 它能给你带来回报，你就拿着它。 当它不再能满足你的要求， 或者你找到了更好的选择时， 就果断地把它卖掉。 不要有任何感情上的留恋。 你的账户，不是你的后宫， 你的股票，不是你的妃子。 它们只是你赚钱的工具， 不好用了，就换掉。 第二条：你的“卖出”策略，比“买入”策略重要一百倍。 绝大多数散户， 把99%的精力都用在了“选股”上。 到处打听消息，研究K线，分析财报， 好不容易选中一只， 买进去之后， 就不知道该干嘛了。 涨了，不知道该不该卖，怕卖飞了。 跌了，更不知道该不-该卖，怕卖在地板上。 最后的结果， 往往是赚点小钱就跑， 亏钱了就死扛到底， 完美地做到了“截断利润，让亏损奔跑”。 一个成熟的交易者， 在买入之前， 就已经想好了卖出的所有条件。 比如： - 价格涨到多少，我就卖出一部分。 - 公司的基本面发生了什么变化，我就清仓。 - 出现了性价比更高的投资标的，我就换仓。 - 这笔投资占我总资产的比例超过了多少，我就减仓。 没有计划的交易，就是赌博。 你连什么时候下桌都不知道， 凭什么觉得自己能赢过赌场？ 第三条：永远只赚自己认知范围内的钱。 巴菲特牛逼的地方， 不在于他能预测未来， 而在于他对自己有清晰的认知。 看不懂的，他不碰。 搞不明白的，他不做。 他用一生的时间， 给自己画了一个“能力圈”， 然后就待在圈里，死活不出来。 很多人嘲笑他错过了谷歌，错过了亚马逊。 但他同样也避开了无数的泡沫和骗局。 而我们普通人呢？ 最喜欢追逐自己看不懂的东西。 元宇宙火了，冲进去。 区块链火了，冲进去。 AI火了，冲进去。 我们总觉得， 那些我们看不懂的、高大上的东西， 里面才藏着暴富的机会。 结果呢？ 往往是成了别人的燃料。 记住， 在资本市场， 你认知之外的钱， 你凭运气赚来的， 最后一定会凭实力亏回去。 老老实实地在你熟悉的领域里找机会， 哪怕赚得慢一点， 但至少， 你能睡个好觉。 巴菲特清仓比亚迪， 不是一个“利空”信号， 也不是一个“逃顶”指南。 它更像是一堂价值千金的公开课。 这堂课告诉我们， 一个真正的投资大师， 他的思考方式， 是多么的朴素、无情， 又是多么的深刻、有效。 他不是在预测市场， 他是在管理风险。 他不是在寻找风口， 他是在构建自己的安全壁垒。 他的一生， 都在用实际行动告诉你一件事： 在投资这场无限游戏里， 活得久， 比跑得快，重要得多。 如果你想知道，我是如何，把这套“赌场老板”的思维，应用到，我自己的创业实践中，并最终，赚到第一桶金的。 我把我的思考和实操过程，都毫无保留地，写在了这篇，可能是你今年能看到的，最实在的“屠龙术”里： 主菜，强烈推荐： 阿凯财富论：【资源跃迁/贵人路径】（适合想要搞定第一桶金，打通人脉和资源关节的你） *两道硬菜，按需取用： 阿凯：《IP炼金术》（适合想在知乎、公号等平台，打造能赚钱的个人品牌的进阶玩家） 阿凯财富论：【VIP信息源】（适合想获取一手信息差，捕捉水下赚钱机会的高阶玩家） *免费茶水，交个朋友： 思维框架（免费干货合集）（适合暂时不想花钱，但想系统升级自己底层操作系统的朋友） 希望这些，能成为你，撬动自己人生的，第一根杠杆。 别总想着怎么把手里的牌打好，高手想的是，什么时候该换一桌牌局。 |
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1月3日，3小时抓获委国总统。 1月4日，特朗普表态要全面接管委内瑞拉石油。 1月5日，委内瑞拉代总统邀请美国参与制定合作议程。 跪得太快了。。 就这样短短3天时间，美国拿到了委内瑞拉全部石油和矿产资源。 昨天文章我就提到巴菲特在几年前拼命增持西方石油+雪佛龙，当时很多人想不明白，油价不停在跌，基本面又差，怎么会选它们。 原来巴菲特看的根本不是公司眼前赚不赚钱，而是早就嗅到了美国要直接控制石油资源的动向，赌的是国家级别的大战略、大布局。 |
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另外我还挖到其他资料，巴菲特在2025年10月用100亿美元全现金收购了西方石油的化工子公司OxyChem，这是他自2022年以来最大一笔并购。 |
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OxyChem是美国顶级基础化工企业，主产氯碱、乙烯基等产品，用在水处理、医疗、建筑、制药等领域。全部资产都在北美，超级稳定。巴菲特重仓西方石油多年，持股超28%，这次直接把化工业务剥过来，等于在本土锁定下游加工链条。 为什么巴菲特会突然出手，我想起资深全球宏观策略分析师特雷西发了一篇对委内瑞拉的文章，非常有洞察力： 美国打委内瑞拉，明面上说是为了石油，其实那只是个借口。还有个目标，是为了抢矿，并把中国、俄罗斯、伊朗的势力赶出去。 1）以前打仗是为了控制油田（像打伊拉克），现在战略升级了。 现代高科技武器导弹、芯片、雷达离不开稀有矿产比如稀土、钴、钽。美国自己严重短缺，全靠进口，而且加工命脉捏在中国手里。委内瑞拉地下埋着大量这种现代工业的维生素，这才是美国真正眼红的东西。 2）打破中国的矿产垄断 中国在委内瑞拉不只是买矿，已经深入到了开矿、运营的环节，等于控制了源头。这些矿产流入包括美国在内的全球市场，让美国防不胜防。美国想用武力直接夺回这些矿场的控制权，打破中国在关键矿产上的卡脖子。 3）驱逐中俄、伊联盟 委内瑞拉现在成了美国三大对手的海外合作基地。 伊朗在那建了无人机工厂，能威胁到美国本土。 俄罗斯派了高级军官，帮助整合防空和情报网络。 这三家联手，互相帮忙，让美国觉得如鲠在喉，必须拔掉这颗钉子。 这场行动，标志着大国争夺的核心，已经从过去的能源霸权（控制石油），转向了未来的材料霸权（控制高科技矿产）。谁掌握了这些稀有矿产的供应链，谁才能赢得未来的军事和科技竞争。 现在巴菲特重仓了上游的石油，还锁定下游加工链条，简直赚麻了。 真是k线自己画不了，找人合伙画。毕竟犹太财团，很多都重仓伯克希尔。 |
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点赞人多了点，更新一下。 我之前在比亚迪上的一次投资收益。目前还持有A股 |
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以下原答案…… 巴菲特已经99岁了吧 今年五月也退休了。 当初劝他买入比亚迪的老伙计查理芒格也已经过世多年。 如果不是芒格，巴菲特不会买入汽车股，他曾说过，不买四个轮子的生意。 也许这是一个时代落幕吧。 芒格是很看好比亚迪的，他的家族信托应该是李录在管理，李录应该没卖。 |
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巴菲特三年前就开始卖，那时候比亚迪一年销量190万，去年销量430万，今年销量460-500万。 巴菲特25年年初就卖完，三月底季报披露已经清仓了。9月多仰望U9X破世界纪录，加上储能推出浩瀚系列（世界最大单体电池），空头觉得要对冲，连夜各大媒体发通稿—巴菲特减持。 像新浪财经这种玩意，一天发同样的新闻发了十条。 你问为什么巴菲特要清仓比亚迪？ 我问你为啥一个半年前的事要反复上热搜？ 自己懂就行了。 |
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