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[商业财经知识]DeepSeek 梁文锋旗下幻方量化 2025 年收益率 56.6%，如何评价这一业绩？ |
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1 月 14 日，据彭博社报道，DeepSeek 创始人梁文锋旗下量化对冲基金去年取得了超过 50% 的收益率，进一步充实了 DeepSeek 的潜在… |
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比你聪明 比你信息多 比你反应快 还比你更早看到底牌 量化玩的是能作弊的短线抢帽子游戏 和量化在同一赌桌上玩 你永远玩不过它 关键，它还在进化 数据显示，2025 年 7 月新晋的 5 家百亿私募中，4 家是量化机构，百亿量化私募平均收益 18.92%，远超主观私募的 13.59%，资金正加速向技术硬、合规强的头部集中。 打不过那就加入吧，也没那么容易 幻方量化的门槛是要有300万的金融资产，或者年收入超过50万，且单只产品起投金额，不能少于100万。不满足以上条件，你就没有资格买他们的基金 没办法，时代变了 “看图看线的人都是在找死” 2025年11月11日，知名投资人段永平罕见地出现在雪球出品的《方略》节目中，与雪球创始人、董事长方三文进行了一场长达近2小时的深度对话。此次访谈是段永平“退休”二十多年来为数不多的公开对话之一，对话围绕其个人经历、投资理念、对公司的理解、对教育的看法等多个话题展开。 关于梁文锋，他是这么说的 段永平说：你炒股是炒不赢梁文峰的 方三文：AI 对投资行业可能有什么影响？ 段永平：炒股票的人会很危险，因为你炒不过梁文锋了。这个早就发现了。所以你全是韭菜。想通过看图看线去炒股赚钱的人，你就是铁铁的韭菜。但是收割不了我，因为我就不动，买了我就拿着了。因为买公司这句话很少有人懂，真正的公司的买家只有一个人，就是公司本身，它是靠它的盈利，最后会把自己买回来。但是它的衍生状态有很多种，所以只要公司最后赚钱，赚到你淹到脖子的时候，它就不得不买回来。茅台也有这个问题，最后它不得不分红。分红你自己买或者它回购。我觉得茅台早就应该回购了，它终于开始回购一点点，实在没办法，钱多了不好受的。它不知道这些钱该花到哪儿，干脆就买自己股票，趁它便宜。 方三文：你的意思是说，可以看到AI对炒股是有很大的影响的，对投资可能影响没那么大？ 段永平：投资没有影响，它不影响我做的决策。 你要是通过看图看线做日内交易，大概率你会比以前更难赚到钱。一些量化基金，它们速度非常快，确实是电脑在操作，有人工干预，所以你就更打不过它们。因此我觉得小散户要想靠短线赚点钱，大概率来说，时间长了会发现很难成功。 段永平说的没错，你也知道，A股是一个由GJD、公募、外资、量化、游资、散户等多维度参与者共同组成的复杂生态系统，前三者持股周期较长，倾向于赚所谓企业成长的钱，后三者持股周期短，喜欢追涨杀跌，更多的玩的是互相掏兜的游戏。其中短线生态中有一个很重要的策略：打板策略。 对于以前的散户来说，依赖的是经验、盘感、消息和闪电般的手速，核心是在个股涨停的瞬间排队买入，期待次日或后续的溢价高开获利离场。这套策略运转多年，孕育了无数财富神话。但是就算是这样，有统计，10万以下的证券账户，在A股99%都是亏钱的；而千万以上的证券账户，80%以上都是元的。散户本金少，来炒股，就是想暴富，赚快钱，心很急，心态差，几乎来送人头。 何况现在AI又来了 对于普通投资者来说，股市投资，是风险投资。并不是改变命运的捷径。他们投入的钱，是真正的闲钱，是可以十年，甚至几十年不用的钱 你看段永平做投资，动不动就长拿，那是人家油分红钱 截至2025年，苹果每股分红约0.9美元左右，段永平持有约3511.86万股苹果股票，按当前汇率换算，每年分红约2500万美元（约合1.8亿元人民币） 还持有OPPO、vivo等企业的约10%股份。这两家手机厂商年营收合计约2000亿元，按8-10%利润率估算，净利润约160-200亿元，你再算算这分红，恐怖不 那普通人怎么办？ 老老实实上班 让你的现金流越强大，越能支撑你去在这个市场上做正确的事情。更强大的现金流才能让你更好地坚持价值投资，长期主义，忽略股价的波动而专注于资产未来增长的现金流回报，如果没有这个前提，一切长期主义都是空中楼阁 付鹏有一个观点，很有意思，叫现金流观点 贫富差距的本质，源于对现金流的认知差异与周期错配，他观察到一个现实现象：经济下行期，送外卖、跑腿的人越来越多，其中不少人是因为现金流撑不到发工资——这类群体的困境，本质上是现金流断裂引发的生存焦虑。而富人的核心优势在于“逆周期现金流管理”：他们往往在经济高位兑现资产、储备现金流，在经济低位用现金流抄底优质资产，形成“现金流与经济周期反向增长”的良性循环。就像他举例的“2020年卖房，五年后买回还多500万”，核心正是现金流的精准把控。 普通人投资最大的最大的陷阱在于，人的快速行动往往与其所投入的资源并不匹配。大多数人的行动只是为了缓解焦虑的伪勤奋。当行动的速度超过了思考的精度，你的本金消耗就不再是投资，而是在赌运气，你在用战术上的勤奋掩盖战略上的懒惰。 还是那句话，投资成功的秘诀，不仅在于你找到了多少好股票，更在于你是否有持续的“子弹”在好机会出现时敢于扣动扳机。这场马拉松，比的不是谁某一段跑得最快，而是谁的补给最充分，谁能持续跑下去 你的现金流，就是你的补给线 |
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1.拿公募量化和私募大厂比的，纯纯的外行。行情好的时候鸡犬升天超额看着差不多，等超额难做的时候（比如2025年10月到现在，或者2024年2月到8月）再看看？ 公募量化说到底是买不了私募量化的下位代餐，公募基金经理一年下来收入比不上后者pm的10%（如果是头部那几个传说人物，收入连人家千一都没有），交易和IT层面限制又多，拿什么和人比。 2.大厂主要不靠资管赚钱，靠自营，自营策略夏普和收益率只会比这个更离谱 3.策略和llm基本无关 4.他家真正奇怪的地方：300/500/1000增强业绩居然差不多 |
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随便找几个公募量化就知道了，不能直接看一年收益率元旦后这几天涨的太多了，看24年底到25年底日净值计算。 国金量化 2025.1.3 基金净值1.9375 2025.12.31 净值3.0086 收益55.28% |
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广发量化 2024.1.1基金净值1.5712 2025.12.30基金净值2.3392 收益率48.87% |
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易方达科鑫量化 24.12.31基金净值0.9660 25.12.31基金净值1.5477 收益率55.39% |
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都差不多 |
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梁文锋的幻方量化夺百亿量化私募2025年收益第二！10只产品全创新高！怎么做到的？ 本文我们来深度揭秘量化巨头幻方量化。幻方量化实控人为DeepSeek创始人梁文锋，旗下有宁波幻方量化、九章资产两家私募，公司管理业绩和规模均位居国内前列。 在私募排排网最新发布的2025年度百亿量化私募收益榜中，幻方量化排名第二。在百亿私募收益榜中（数据截至2025年12月底），幻方量化在2025年、近3年、近5年收益排名皆进入前十名。 |
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幻方量化旗下有10只产品（均为指数增强类私募产品）在私募排排网有业绩展示，且这些产品均在2025年12月创了历史新高，2025年的收益均值约为***%。 而据量化投资与机器学习的统计，幻方量化的管理规模三季度跨入700~800亿区间内，继续稳居国内量化私募的“第一梯队”。 另外，据悉，由实控人梁文锋创立的DeepSeek或在2026年春节前后发布新的版本。1月12日晚，DeepSeek发布新论文《Conditional Memory via Scalable Lookup: A New Axis of Sparsity for Large Language Models》（基于可扩展查找的条件记忆：大型语言模型稀疏性的新维度）。该论文为北京大学与DeepSeek共同完成，合著作者署名中出现梁文锋。公司创始人梁文锋也因DeepSeek的突出表现入选了英国《自然》杂志的“2025年度十大科学人物”榜单。 下面，就让我们一起深入了解幻方量化，以下内容首发于2025年7月初。 |
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一、公司概况 1.1 公司简介 幻方量化和DeepSeek的实控人均为梁文锋。幻方量化成立于2015年，旗下有宁波幻方量化、九章资产两家私募，2019年幻方量化管理规模破百亿，2021年一度突破千亿大关，随后，幻方量化主动调整管理规模至约600亿，以更好地控制风险和提升投资业绩，目前是国内量化巨头之一，公司管理业绩和规模均位居国内前列。在私募排排网最新的百亿私募榜单中（数据截至2025年5月底），幻方量化在近半年、近一年、近三年收益排名皆进入前五名。 公司的策略和开发团队由奥林匹克数学、物理、信息学金银牌得主，ACM金牌得主，AI领域大牛和领军人物，拓扑学/统计学/运筹学/控制论各学科博士等组成。公司连续多年获得了私募金牛奖。 1.2 公司发展历程 2008-2014 建立AI团队，探索全自动化交易 2015 创立幻方量化，深耕智能投资 2016 AI算法突破 2017 深度学习模型全面应用 2018 AI技术主导策略开发迭代，探索多策略融合，首次获得私募金牛奖荣誉 2019 建立智算中心，提供科研级基础算力，加速复杂神经网络研究，幻方量化跻身百亿私募 2020-2023 5年荣获金牛奖，继续探索数据、模型与AI技术的深度融合 2023.04 幻方量化成立通用人工智能实验室 2023.07 实验室成立DeepSeek运营主体 2024.05 发布DeepSeek-V2，以低成本推理爆火 2024.12 发布全球首个全开源MoE模型DeepSeek-V3 2025.01 推出DeepSeekApp版本并发布开源大模型R1。性能足以比肩OpenAI o1正式版，但训练成本不到其十分之一，被称为“AI界的性价比之王”，在全球范围内引发广泛关注。 2025.05 幻方量化在百亿私募近半年、近一年、近三年收益排名皆进入前五名。 1.3 核心投资理念 幻方量化是依靠人工智能技术进行量化投资的对冲基金公司与科技公司，认同科技是探索世界的最佳方式。依靠数学与计算机科学进行量化投资，专注量化投资十余年，取得了较出色的投资业绩。幻方量化始终立足长期愿景，坚持在团队与软硬件上的持续投入，力求为客户持续创造价值。 1.4 公司股权结构 |
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二、核心投研团队 2.1 核心团队 梁文锋：宁波幻方量化、九章资产实控人，DeepSeek创始人 17岁考入浙大，23岁探索量化交易，31岁创办宁波幻方量化、九章资产两家头部量化私募，33岁斩获金牛奖，38岁宣布进军通用人工智能、创办深度求索（Deepseek），40岁出席总理座谈会、登榜《2025新财富500富人榜》前十名，这是双百亿量化私募大佬梁文锋的传奇人生。 |
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徐进：宁波幻方量化&九章资产法人、基金经理 浙江大学竺可桢学院混合班，浙江大学信号与信息处理博士，博士期间主要研究方向为机器人自主导航、立体视觉、模式识别、路径规划及机器学习等。 现任幻方量化技术总监/基金经理，从事策略研究工作，并负责技术开发团队的管理。 陈哲：首席策略官 金融数学博士，曾在广发证券资管从事量化策略研究及投资工作，现任幻方科技首席策略官。 陆政哲：基金经理 毕业于浙江大学、伦敦政治经济学院。曾就职于招商银行资产管理部衍生产品投资室，从事宏观研究及海外衍生品投资。 具备良好的经济理论基础、扎实的证券研究经验和投资管理经验，现任幻方量化投资经理。 2.2 团队优势 专家团队智力支持。公司策略和开发团队由奥林匹克数学、物理、信息学金银牌得主，ACM金牌得主，AI 领域大牛和领军人物，拓扑学/统计学/运筹学/控制论各学科博士等组成。以跨学科合作的方式解决在深度学习、大数据建模、并行计算、基本面量化等方向上的诸多挑战。 三、投资策略与产品线 指数增强产品系列产品特点 l 享受市场长期红利：从长周期资产配置角度，股票市场回报较高且流动性强；是不可或缺的配置选项。 l 优化持仓体验：以往市场周期中，超额部分大概率具有正向收益且波动率较低，能够在熊市抵消部分β损失，平衡市获取小幅盈利，牛市则力争赚取α+β双重收益。 l 更优的指数投资选择：旨在获取超越指数的回报，增厚投资收益，降低指数类投资的心理压力。 指数增强产品系列代表产品 九章幻方中证500量化多策略1号私募基金 投资策略 在不同市场风格的情况下，灵活配置不同资产。根据金融市场的阶段特征，以基本面、技术面的分析为核心，运用各类指标、对股票、期货、债券等各类金融合约的波动性、流动性、相关性等进行综合评估，在给定的风险水平下确定较优的投资组合。 幻方量化旗下基金业绩一览表 |
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四、核心优势 优势一：AI量化交易的引领者 利用 AI 技术，幻方量化拥有较强的量化投资能力。幻方量化从2008年开始使用机器学习等技术探索全自动量化交易。 2016 年10月2日第一份由深度学习生成的交易仓位上线执行。 2017年全面应用深度学习技术进行交易。 幻方量化在 AI 量化交易上积累了丰厚的实战经验，历经了不同的市场风格，并持续投入 AI 算法研究。 优势二：拥有萤火二号深度学习训练平台 幻方AI团队历时3年，自研自建了深度学习训练平台「萤火二号」。平台搭载高性能加速卡、大容量高速存储、高带宽网络互联；软件层设计以先进的任务级分时共享为调度方案，并配合大量专利研发，深度开发硬件性能，让AI 模型能自如拓展到多节点之上，进行大规模并行训练。基于萤火平台，策略研究员能够快速验证自己的想法，高效优化策略，以适应市场的挑战。 |
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图片来源：幻方官网 优势三：人工智能+多策略+多周期 幻方量化团队站在人工智能技术前沿，针对股票投资策略进行了大量创新，开发出多策略、多周期的投资模式以实现收益叠加。 五、其他信息 5.1 幻方量化荣誉 中国基金报“2022英华奖中国私募基金50强（量化策略） 中国基金报“2021英华奖中国私募基金50强（量化策略） 第十三届中国私募金牛奖2021年“三年期金牛私募管理公司（相对价值策略） 第十二届中国私募金牛奖2020年“三年期金牛私募管理公司（相对价值策略） 中国基金报“2020英华奖中国私募基金综合实力50强” 第十一届中国私募金牛奖2019年“三年期金牛私募管理公司（相对价值策略） 中国基金报“2019英华奖中国私募基金综合实力50强” 第十届中国私募金牛奖2018年“三年期金牛私募管理公司（相对价值策略）” 第十届中国私募金牛奖“最受信赖私募基金管理人” 5.2 社会责任（公益项目） 2021年，幻方公益工作小组成立，以专业化可持续的公益方式回馈社会。 2022年，幻方量化共计向慈善机构捐赠 2.2138 亿元，公司员工“一只平凡的小猪”个人捐助 1.38 亿元，支持 15 家慈善机构的 23 个公益项目，在全国范围内帮助弱势群体，促进社会的公平和发展。 |
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风险揭示：投资有风险，本文不构成任何宣传推介及投资建议。本资料涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，深圳市前海排排网基金销售有限责任公司（“我司”）未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。 本资料所涉产品数据及信息来自基金管理人、托管估值机构或外部数据库等，我司无法对其真实性、准确性、完整性作出实质性判断和保证，投资者须以中国证监会资本市场电子化信息披露平台、基金管理人官方网站及其委托的基金估值核算机构发布的内容为准。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况做出投资决策，对投资决策自负盈亏。我司不从事任何基金评价业务，相关排行（如有）均为内部评定结果，仅供参考。 |
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这个成绩对于量化来说属于非常优秀的，但是没有跑赢微盘股指数，大幅跑赢了中证1000etf和中证2000etf。 为什么量化跑不赢微盘股指数？ 东财微盘股指数2025年涨幅81%， 万得微盘股指数2025年涨幅70.7%。 都是明显高于幻方量化的成绩。 |
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主要原因是， 1.微盘股指数是理想化的调仓，即不对市场产生任何影响的情况下完成仓位切换。 东财微盘股指数是每日一换，剔除不合规样本后，选取市值最小的400只；万得微盘股之前也是每日一换，2025年改为每月一换。 现实中，量化基金的调仓会对市场产生抛压和买盘，不可能按照理想的价格买入卖出。 2.幻方量化主要做沪深300/中证500/中证1000类指数增强产品。 这里面只有中证1000指数增强基金是侧重于小盘股，所谓1000指增，实际仓位偏向于2000，但和微盘股还有距离。 也即流行性比起微盘股还是差点意思。 3.量化基金仓位通常85%-95%，很难接近100%。 考虑到以上因素，幻方量化的成绩整体是非常厉害了。 —— 公募基金里面最出名的小微盘策略的基金，金元顺安元启灵活配置（号称人工选股操盘），去年业绩也比较亮眼，全年收益42.76%，2018-2025连续8年正收益。 |
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—— 最后说几句： 量化基金赚的是流动性带来的差价，集中于题材股/中小盘股/微盘股， 而不是公司业绩增长/价值增长带来的回报。 简而言之，量化赚的钱等同于无数散户亏的钱，量化基金的作用就是实施财富转移，从穷人/普通收入者转移到富人（金融从业者或者购买私募的高净值人群。） 客观上也有外部支撑，一是割不完的韭菜资源，二是低廉的佣金费率。 |
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