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[商业财经知识]国际油价突破每桶 100 美元，为 2022 年来首次，会长期维持在高位吗？对我们的生活影响有多大？ |
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[图片] 当地时间3月8日， 央视记者获悉，国际油价突破每桶100美元，为自2022年俄乌冲突爆发以来首次。数据显示，美国原油期货上涨14.7%；全球… |
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一阶逻辑：日常的燃料油价格上涨。 目前我国石油消费中越有近50%用于各类交通运输燃料。（私家车、公共交通等） 燃料用油对国际油价反应速度较快，这个从汽油价格和航空燃油附加费等项目上很快就能反应出来。 原油是大宗之王，如果时间长了，其他各类金属、原材料都会上涨，将体现在生活各个方面。 二阶逻辑：所有和石化产业有交集的产品价格都有可能涨，涨不涨、涨多少就看时间发展有多久了。 小到塑料化纤洗衣液、大到汽车各类家电;从农业（化肥等）到工业，供应链都和石化产业息息相关。 目前国内石油用途中1/4~1/5用于化工原料，还有另外1/4左右用于机械、发电、建筑等各类用途。 但这类用途一般都有库存，如果事态很快结束，价格不会有太大的变化。另外卖给消费者的终端产品一般都还有其他各类成本（其他原材料、物流、管理等），也不会像油价波动那么大。 值得注意的是，对于一些重点化工、制造业，这些行业在油价供需出现缺口的时候，会优先保障。比如当油不够用的时候，会优先供应或者提供各类补贴，也算是对终端价格的一种保护措施。 三阶逻辑：长期进一步摆脱对化石燃料的依赖。 从2019年到2025年，燃料用油占比从53%降到了48%。大家切身感受，同一时间电动车的销售占比迅速提升，目前年度销售量占比已经超过了50%。 如果原油价格继续长期维持在高位，那我们会看到各类政策将加大、加快力度向新能源进行切换。 ??其实各位也能看到，上面这个顺序也是我推荐的投资顺序。 如果对局势判断准确，懂军事、懂国际政治局势，那就捡一阶逻辑进行投资——最直接、最快； 如果没把握、不敢追高，那就找二阶逻辑——对了当然好，错了损失也不算大； 如果不想参与短线，想长线布局，那就找三阶逻辑——中长线做个埋伏。 |
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散户答疑实操录：从亏钱疑问到赚钱常识王家CFA 的专栏18 篇内容 · 961 赞同 · 286 订阅 送礼物 还没有人送礼物，鼓励一下作者吧 |
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普京：你们老跟我说打仗花钱，打仗花钱，可我怎么觉得今年这钱越打越多了？ 泽连斯基：你们凭什么拿我的炸弹去炸伊朗？ |
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今天一天油价高峰涨了接近30%，原因是小哈梅内伊当选最高领袖。 全世界都彻底放弃了伊朗会妥协的幻想，因为小哈梅内伊对美国以色列不仅有国仇，还有家仇。 伊朗选上这么一个人，意图已经非常明确了。 那么对中国有多大影响呢？答案是影响不大，这不是YY。 可以看看股市，这么巨大的利空，东方财富全A指数目前仅仅跌了1.46%。 |
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是不是国家队护盘呢？当然也不是，上面中证2000，中证1000这些小盘股，也就跌了2%左右，并未出现太大的跌幅。 可以对比一下真正受到巨大影响的市场。 |
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日经指数跌了7% |
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韩国跌8.3% |
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台湾跌5% 为什么有这么大差别呢？ 因为中国的总体一次能源消费中，石油只占18%左右，也就是说来自波斯湾的能源只占中国能源消费量的10%左右。而日韩以及台湾省，这个数字都在80%以上。 |
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所以，中国绝不会出现由于缺少能源导致的社会停止运转的情况。 社会还会正常运转，但是部分商品涨价是不可避免的了。最直接的影响的就是燃油价格。 还有，由于石油是化工化纤的主要原料，工业产品也会涨价。但涨幅应该不会太多，因为底层原材料在工业品的价值链中附加值很低，即便涨价对终端产品的影响也不会太大。加之目前通缩，整体产能过剩，涨价可能对经济反倒还有好处。 这次大涨价，排除地缘政治影响，仅从经济角度看，会有两个结果。 1，中国制造的优势会扩大。中国制造的主要竞争对手，日韩，印度，东南亚对波斯湾的能源依赖度都高于中国。他们受到霍尔木兹海峡封锁影响更大，则中国制造的优势就会扩大。 2，新能源电气化会开启新一轮大发展。第一次工业革命是英国主导的煤炭革命。第二次工业革命是美国主导的石油革命。目前则是中国主导的电力革命。 这次霍尔木兹海峡封锁，将让全世界看清现实，石油这种能源，既昂贵，又有污染，还不安全。以往虽然明知道应该应该舍弃石油搞电气化，但世界各国由于路径依赖以及体制惰性，导致只能嘴上说说。而这次封锁会让全世界看清现实，电气化已经不仅仅是一个口号了。 那么想要电气化要怎么做呢？只能依靠中国，将自身的产业基础设施融入中国产业链。 送礼物 还没有人送礼物，鼓励一下作者吧 |
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简单聊点石油上涨影响的常识吧: 一、油气篇 1. 油气开采，油价上涨的第一受益板块 像油气公司的成本，勘探、钻井、管道、人工、折旧，这些早就投下去了，短期内几乎是固定成本，所以油价每涨 1 美元，油气公司就能多出1美元的毛利，多出的都是利润，这就是为什么油价越涨，油气开采越赚钱，而且是越涨越赚、越涨越多。 行业普遍规律是国际油价每上涨 10 美元 / 桶，国内三大油（中石油 / 中石化 / 中海油）的净利润弹性就会增加20%，而油价现在从80跳到100 美元，利润等于直接多增 40%+，这也是全市场最受益最强的板块，没有之一。 2.石化公司 这里我拿中石油、中石化、中海油举例好了，这三都是石油巨头的，他们的业务结构也是包含了上游开采 + 中游炼化 + 下游销售这三块，但具体也是存在差异的。 像中国石油，上游开采多，炼化也有，但总之偏上游，而像中石化，炼化业务是它的核心，而中海油则是开采，很少参加炼化。 而一旦油价大涨，对应受益的也很清晰，中海油高于中石油高于中石化，这就是产业链结构的差异。 这里的差异，在于炼化业务，核心赚的是加工费，不是油价本身。 炼化不赌油价涨跌，只赚加工费。 油价暴涨会推高原料成本，而成品售价受调控、传导不畅，利润反而可能被压缩，弹性远不如上游油气开采。 3. 油服公司 字面理解，油气服务公司，就是帮油气公司提供钻井、测井、压裂、修井、提供设备、技术服务，赚钱业务就更靠后一些。 因为油价高，油气公司就会选择增产，于是就需要开始多打井、多勘探、多开矿，于是找油服干活的订单暴增，对应着的，油服工作量、收入、利润大涨。 但注意，这里有个很核心的差异。 油气开采，油价一涨，利润立刻涨，当天见效，而油服则需要油价持续涨个一段时间，石油公司决定增产才能确认收入，通常会滞后 3～6 个月才体现业绩。 4.销售端，也就是加油站 这块实际赚不了多少钱，因为销售端实际只赚个差价，如果有之前囤的存货，可能相对还能多赚一些，但如果没有，实际还可能亏钱。 原因很简单，石油价格上涨，销量会下降，而销售端赚的差价是固定的，油价越高，可能利润是会变少的，当然你说偷油的，那除外。 对应着的，我们去看石油板块的直接链条，开采、炼化、油服还有销售这四个环节，最受益肯定是依次往下的。 当然，如果是短期油价的上涨，那么越靠近前端，受益会越大，因为短期石油价格暴跌，后者就几乎没啥机会了。 当然，传统利好板块里，还有一个油运，逻辑在于地缘冲突后，其余能够通航的航线价格上涨。 二、替代篇 1 天然气 / LNG 国际上天然气长期和油价挂钩，油价大涨，气价也会跟着走强，而气价跟油价走，油价越高，LNG 越划算。 还有最重要的一点在于，天然气这玩意跟石油不同，石油相对还好储存一些，天然气的储存难度是比较大的，所以相对它的库存会消耗更快一些，这也意味着短期供需失衡程度会大一些，所以价格会拉的猛一些。 2 煤炭 / 煤化工 石油和煤炭都是基础能源，存在替代关系，油价大涨，会拉大煤制烯烃、煤制乙二醇等产品的价差，提升煤化工利润，而且跟石油不同，煤炭作为传统能源，他的存储相对是比较容易，就除了不太环保之外，煤炭基本能承担大部分的能源缺口，这块也是欧洲国家可能继续去看的逻辑。 而且煤炭最好的点在于，他是高分红板块，目前估值较低，风险是很小的。 三 化肥板块 1 氮肥（尿素为主） 尿素被称为「固化的天然气」，天然气占其生产成本的70%-90%；国际气价与油价高度联动，油价上涨直接推高气头尿素成本，油价上涨→天然气开采 / 运输成本上升→合成氨（尿素原料）涨价→尿素价格上行。 伊朗是全球第二大尿素出口国，地缘冲突下出口受阻，叠加春耕旺季，供需错配放大涨价弹性，而相应的，日本就很缺尿素，所以大家也能从日本股市波动看出来尿素放大的冲击。 2 磷肥 硫磺是原油炼化的副产品，我国56% 依赖中东进口（伊朗占 31%）；硫磺成本占硫酸的70%，而硫酸是磷肥的核心原料。 传导链条：油价上涨→炼化副产品硫磺涨价→硫酸成本飙升→磷酸一铵 / 二铵、磷肥价格上涨，硫磺每涨 100 元 / 吨，磷肥成本增加 45-50 元 / 吨。 所以这就是每轮油价上涨后就轮到了农产品，因为粮价往往会随着油价上涨而抬升，磷肥作为「刚需肥」，需求刚性是一定的。 3 磷化工 就很多朋友可能搞不清磷矿和磷化工的区别，这块其实就是字面意思，简单理解，磷矿 = 小麦，磷化工 = 面粉厂 。 磷矿主要加工两大类产品：一类给农业（磷肥），而另一类给工业 / 新能源（黄磷、磷酸、磷酸铁锂），逻辑是油价涨 → 硫磺 / 硫酸贵 → 加工成本大涨，而相应的，磷化工出来的磷肥、磷酸铁锂产品也能涨价。 区别也很简单，“磷”看的是资源涨价，谁有矿谁牛逼，而“磷化工”看的是加工利润，成本能不能传下去。 四.农产品 就很多朋友不理解，为什么石油上涨后，接下来就能轮到农产品，其实这是一个三方面的推动。 成本端：农资涨价 → 农产品涨价 就现代农业，本质是工业，氮肥（天然气）、磷肥（硫酸）、钾肥均与油价强联动。油价涨 → 化肥涨 → 种植成本抬升 → 粮价、油籽价跟涨，所以成本端会推动农产品价格中枢上移。 需求端：生物燃料替代 → 额外需求 比如说玉米，美国约 40% 玉米用于制乙醇，油价越高，乙醇经济性越强，所以会拉动玉米需求增加、价格上涨，而传统油脂也可以用于生物柴油，所以油价涨后， 农产品获得能源属性，需求弹性会被放大。 物流端：油价上涨 → 运费成本抬升 就现在的情况，全球航运成本、保险费都在上涨，大豆、玉米等大宗进口品到岸价被动抬升，自然也就推动了价格。 就总结下来，给到普通人的影响，那就是通胀。 |
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市场混乱的时候，最重要的话放在最前面： 1. 今早亚洲盘都在往原油冲，WTI和布油狂飙25%以上。人声鼎沸了，就差不多了，小心吃回调，下文最后我会讲原油回调的信号。 2. 黄金早上跌势很凶，直逼5000美元，现在回到5100左右，估计有些人抛黄金去追石油相关资产，比如国内石油股暴涨，这个时候，别慌，拿住黄金。 如果你觉得今天早上的黄金震荡很惊心动魄，那么接下去几天的美股，可能才叫大场面。 美股如果被高油价和经济衰退风险整得崩盘，对黄金什么影响？好坏都有。 坏的情况是，华尔街抛黄金去追加保证金，黄金会跌。这很正常，要知道，美股暴跌，华尔街一大堆金融衍生品都是要追加保证金的，付不出是要命的，手里有什么抛什么，黄金白银也一样会被抛。 好的情况是，美国投资者为了避险，会把资金从美股撤出，去投靠黄金和贵金属避险，这对黄金又是极大的利好。 美国黄金ETF可是虚位以待，恭候多时了，这在我之前的一篇文章中分析过： 过去两年黄金价格涨超150%，但GLD持有的黄金吨数却没有成比例地大幅增加，直接反应了美国投资者对投资黄金的热度不高。 美国人目前的黄金仓位还很轻，美国投资者的投资组合里黄金的配置比例，虽然在过去一年开始小幅上升，但仍远远低于2009年到2012年期间的高位。 绝大部分美国投资者还没有像历史上的黄金牛市那样，大规模地把钱投到黄金里，当下的普通美国投资者对黄金长牛是后知后觉的，但以美股目前摇摇欲坠的情况来看，他们没法安于现状太久。 总之，美股对黄金的利好和利空，这两种情况都存在的。——这种时候，我会选择多看少动。 最重要是记住，黄金长牛格局，不会因为原油价格暴涨，美股暴跌，美伊冲突等等，最近发生的这些闹剧而改变！ 万一黄金跌破5000，那我就分批加仓，我不会惊慌，完全不需要。 5000以下从长期来看，完全是黄金的低位，这完全加仓或者上车的好机会。 等到所有人都意识到5000是低位的时候，那时候金价已经往6000冲了。 5000美元是分水岭，跌破5000说明： 要么市场疯了，情绪性跟风抛黄金； 要么投资者被连环夺命追杀美股保证金； 要么抛黄金，跟风扎进原油里； 要么美元流动性枯竭，抛黄金拿美元在手里。 关键上面任何一项，都是短期现象！ 不管原油多火、美股多拉，都不会动摇黄金的基本面！ 从长期来看，美元是贬值的大趋势，逐渐丧失信用，地缘冲突不断，黄金和贵金属是对冲这些风险最好的选择，黄金的基本面依然稳固。 美元、原油、美股，这三近期上蹿下跳，都是短期现象，背后都是同一个事情在主导——美伊冲突。 短期现象之一：美元走强 (上次我记得谁让我讲讲美元，今天总算记得了) 美元目前在99附近徘徊，攻不上100，这个美元关键的整数位。然而美元若能突破100，就会快速继续上攻，那会对黄金造成很大的抛压。 这周有两天是美债结算日，200多亿美元会被政府抽走，流动性很差的，黄金再好，人急用钱的时候，也需要换成美元的。 但不需要惊慌，完全不需要。 美债危机只要不解除，美元长期就是贬值的趋势，美元走强只是短期现象。 美国拿什么解除美债危机？还在打着仗，一天30亿美元的开销，再打下去还要发新的债——美伊冲突能解除美债危机？ 短期现象之二：美股潜在的暴跌行情 这块刚才有过分析，对黄金的利好和利空同时存在。 美伊冲突引发原油飙升到100美元以上，带来经济衰退的风险，美股接下去如果出现崩溃是正常的，美股本来就超高估值。 对于专业的人来说，现在是做空美股的时机。 对普通人来说，现在可能是止盈最后的窗口期。 标普500已经失守最关键的6800，开始测试6700。 6700附近有看跌期权驻扎，形成一道看跌墙，护住指数。 但原油飙成这样，美国如果不出来控个场，经济陷入衰退的呼声越来越高，那跌破6700是分分钟的事。 一旦跌破6700点，估计会触发程序自动抛售，那就真得一路滑下去了，6600附近没有看跌墙，可能很快滑入6500到6600区间。 当美股跌到位，追加保证金压力消散，资金又会回过头去把黄金买回来。 但这有一个过程，没法直接按个快进键，就快进到风平浪静的。 短期现象之三：原油疯涨 开篇我就讲了，人声鼎沸了，就差不多了。 上车，最好是在无人问津的时候，而不是人声鼎沸的时候。 我从2月中旬开始看多石油，那时原油期货60几美元。 |
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现在进去，可能还能给你再赚点，但风险走高的速度你无法想象。 我刚才看了一眼，原油已经从早上最高近120美元，跌落到104美元了，追高真的要小心啊！ 直接上干货，我会看两个信号，作为原油投资风险的预警信号。 第一个预警信号：10年期美债收益率。 它是判断懂王TACO、退出美伊战争的核心指标。 石油疯涨，势必会推高全球通胀，对通胀预期最先有反应的，就是远期美债收益率。 10年期收益率上周收盘飙到4.13%，今天已经飙到4.2%左右，距离我的预警信号，4.5%到4.8%区间，已经很近了！ 我之所以把警报设在4.5%到4.8%，是因为去年贸易战，10年期收益率最高飙到4.8%，而在4.5%左右，特朗普开始TACO。 到了这个区间，美国从伊朗撤兵的概率陡增，原油价格暴跌的警报拉响——这时还不止盈，就不明智了。 因为这是一个让华尔街揭不开锅的利率，金融资产会因贴现率飙升而估值骤降！ 不要忘了，美国最高权力不在特朗普手里，在美国企业背后的股东手里，也就是资本手里，而他们最看重的，就是股价。 另外股市崩盘会导致美国中产阶级和富人财富大幅缩水，引来选民极大的不满，毕竟特朗普还要面对中期选举。 于是可以直接回答这个问题，油价不可能长期维持在高价位！该TACO，还得TACO。 第二个预警信号：大机构在等特朗普宣布释放美国石油储备SPR，这会打压油价，观察机构的动作！ 到现在为止，特朗普还是不肯点头释放SPR。 但从现实来看，油价破百会带来巨大的政治压力，市场赌特朗普不得不点头释放SPR，来降低油价。 SPR是1975年，美国为阿拉伯石油禁运设立的储备原油，60%高硫原油、40%低硫原油。 截至2026年2月底，SPR储量约4.15亿桶，最大存储容量为7.14亿桶。 4.15亿桶什么概念？ 就是如果美国不生产了，也不进口了，这4.15亿桶可以撑21天，三周左右。 或者也可以这样理解，美国生产照旧，只是停止进口，那么可以替代47天的进口量。 从总统下令释放SPR，到汽油输送到加油站，整个流程最快需要3-4周。 SPR释放出来，本质是增加市场原油供应，在短期内能压低油价。 关键是，大机构不会等特朗普正式宣布释放SPR才动手，而是提前就布局好！ 在消息落地之前，机构会： ? 把之前看涨原油、做多的单子先卖掉落袋为安 ? 反手做空原油 ? 还会利用近月和远月原油期货的价差来套利 而且这类期货交易只需要交很少的保证金，小钱就能撬动大仓位，资金利用率特别高。 如果你想提前判断美国释放SPR，就盯两个信号： 1. 原油期货里，投机做空的单子是不是明显变多？ 2. 看跌原油的期权交易是不是突然异常放量？ 把链接放上来：https://www.barchart.com/futures/quotes/CLJ26/overview |
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SPR一旦宣布释放，油价立刻会有反应，按照历史数据来看，一两天内油价会下跌2%-8%。 以上两个信号如果叠在一起，会是油价暴跌的开始。 今天原油从120回调到现在104，只能算日内震荡，双方继续对轰，油价又会再拉上去。 另外就是美国对俄罗斯原油的态度，也至关重要。 俄乌战争前，俄罗斯一天450万桶到500万桶的量，美国同不同意释放？ 贝森特说美国正在考虑解除对俄罗斯原油的制裁，其实美国已经同意印度开始购买俄罗斯原因。 完全解除，当然也会压低油价。 |
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先这样吧，现在风云变幻，等会儿想到什么重要的，再和大家说。 对投资感兴趣的朋友，可以进我的专栏交流：黄金白银铂金 美股 比特币 投资全集 送礼物 还没有人送礼物，鼓励一下作者吧 |
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