[商业财经知识] 深圳地铁 2025 年亏损超 371 亿元，为何深圳地铁会从全国利润一哥变成亏损大户？

万年历购物网址日历小说 | 三峰软件天天财富小游戏视频推荐小游戏

TxT小说阅读器
↓小说语音阅读,小说下载↓

一键清除系统垃圾
↓轻轻一点,清除系统垃圾↓

图片批量下载器
↓批量下载图片,美女图库↓

图片自动播放器
↓图片自动播放,产品展示↓

首页日历2025 日历2026 日历2027 日历知识 | 每日头条视频推荐数码知识两性话题情感天地心理咨询旅游天地 | 明星娱乐电视剧职场天地体育娱乐

日历软件煮酒论史历史中国历史世界历史春秋战国三国唐朝宋朝明朝清朝哲学厚黑学心理学 | 文库大全文库分类

电影票房娱乐圈娱乐弱智火研中华城市仙家六爻佛门风水钓鱼双色球戒色航空母舰网球乒乓球足球 nba 象棋体操

商业财经知识科技汽车知识工程技术知识时尚与穿搭家居与生活设计艺术知识

知识库 -> 商业财经知识 -> 深圳地铁 2025 年亏损超 371 亿元，为何深圳地铁会从全国利润一哥变成亏损大户？ -> 正文阅读

[商业财经知识]深圳地铁 2025 年亏损超 371 亿元，为何深圳地铁会从全国利润一哥变成亏损大户？

[收藏本文] 【下载本文】

4月29日，深圳市地铁集团有限公司公告，2025年度，公司合并报表范围内发生亏损约371.97亿元，占上年末净资产比例为12.34%，超过10%。 […

万科不出清，那么古尔丹代价呢？我已经懒得理论上分析这个事情，就当不吐不快吧。
早就该违约了，非要输血盖盖子，尤其是在恒大暴雷后，且市场出现了显著的下行，旁氏结构已经形成，总有人要承担代价，恒大碧桂园直接暴雷，而万科仗着混血优势带来的背书与直接输血，干的其实还是旁氏结构延续的事情，新增银行融资大概在1000亿以上的，国内的评级机构也是极度配合的都是AAA，深铁直接输血也在600多亿。
真应该好好查查到底兑付了多少高息外债，现在看来还真不如人家碧桂园，还不起该重组重组，该违约违约，至少没拿那么多集体资产来填坑，对比来说，我国生育率都烂到如此地步了，每年的预算安排也不过900多亿，现在的集体多么珍贵，年轻人迫切需要减负和政策扶持，想着有时候也是真的很难评价，按照房企一般的外债特征，这种所谓的境外势力很多时候就是他们自己，内部的原始积累靠着合理的金融工具转移出去，回头怪年轻人不努力买房来给前面的亏空填坑。还记得最近一个经济学祖父悖论，前人期待后人的智慧解决问题，后人在前人的旁氏结构下根本就不会出现。
深铁说到底也是一个房地产为底层的盈利模式，除了万科亏损的贡献，自己的那一套也玩不转了，把地铁修道哪里，哪里地价保障，但问题是六个钱包没了啊，我是真见过在一线城市奋斗十几年，相信所谓的刚需入手房地产，35岁后优化走时还倒欠人家城市的钱，也算是非常的黑色幽默了，后来的年轻人也不是不想，而是就业率不允许啊，80后吃到发展红利接盘房地产，高杠杆但高资产，90后吃到高增长红利的末尾，过于乐观的接盘房地产，高杠杆但净资产极低，抗风险能力极差，00后虽然没吃上高增长的红利，但反而避开了旁氏结构的诱惑，反而成了看起来比较通透的群体，时也命也，谁又能逆周期呢。
说到底，靠着户籍制度和公共福利捆绑，迫使年轻人缴纳巨额增量土地税的时代已经一去不复返了，我非常相信未来人口流入的地方房价会稳住甚至回升，但也更多的依赖存量的流转，靠着土地财税的绝户计怕是很难维系了，我想象不到房地产税外的维护城市基本运转的税源。
最后，一提到地方债，很多人都会说地方资产也多，但资产交到这些人手里，未来的缺口大着呢，能稳定创造利润的叫资产，无限创造亏空的那叫负债！

今天是劳动节，劳动果实就这么没了，还是唏嘘，2025年，深铁集团一口气亏掉了371.97个小目标，这一刀下去，净资产的12.34%直接灰飞烟灭。
亏损原因，深铁也没有藏着掖着
联营企业万科企业股份有限公司2025年度业绩亏损，公司对万科股份的长期股权投资确认投资亏损，并计提投资减值损失。
咱们用数据说话
4月29日，深铁发了一季度财报
4月30日，万科发了一季度财报
万科一季度报，重点数据如下：一季度营收289.3 亿元，同比-23.9%；其中房开业务营收145.7亿元，同比-36.1%归母净利润-59.52亿元，去年同期-62.46亿元，收窄4.71%一季度房开业务合同销售面积140.1万平方米，合同销售金额167.7亿元，同比分别-42.2%和-53.8%财报引用了国家统计局数据，一季度全国商品房销售面积同比-10.4%；销售金额同比-16.7%，经营性现金流净额-21.63亿元，去年同期-57.93亿元，改善了一点点，但还是负值投资性现金流净额-1.58亿元，去年同期+2.68亿元；财报解释为“处置长期资产收回的现金减少”
深铁一季度报，重点数据如下：一季度归母净利润-22.95亿元，去年同期-20.89亿元对联营合营公司的投资收益-16.28亿元，去年同期-16.04亿元
这已经不是深铁第一次为万科"买单"了，一年前，深铁已经为其亏损过334.61亿元。两年合计亏损706亿，把深铁这家曾经"年赚百亿"的国有基础设施企业彻底拖进了红字区间。
不过，那年在入股万科之后，万科确实给深圳地铁带来了丰厚的利润。从2017年开始入股万科到2023年，万科集团一直都是深铁集团最重要的利润来源，在2023年之前，万科贡献利润每年占比都超过90%，从2020年到2023年来自万科的利润更是成为弥补深圳其他业务亏损的重要法宝。尤其是在2019年和2020年，万科贡献的利润每年都达到110亿，这也直接让深圳成为全国最赚钱的地铁公司之一。但从2024年之后，一切都变了。从2024年开始，万科业绩出现大变脸，其中2024年亏损487亿元，2025年进一步亏损到918亿元。
这就不得不提一个人，辛杰
辛杰是谁？
他是万科最近一任董事长，也是2025年初被深圳国资委钦点来"救火"的人。他在2025年1月27日走进万科总部大楼，拍着胸脯说"有足够的子弹"，在此后八个月里主导了超过300亿的股东输血。然后，在2025年9月18日，他在深圳的一场内部会议上当场被带走，此后再没有公开露面。公告落款日期是2026年4月29日，距离辛杰失联，整整过去了224天。
万科，就像一艘漏水的巨轮，深铁想拉却拉不动。这场国资止损与房企自救的博弈，最终结局或许只有一个：万科彻底告别辉煌，回归平凡；而深铁则带着千亿教训，从此远离激进投资。地产行业的野蛮生长时代，彻底画上句号。
值得注意的是，就在公告亏损的同一天，深圳市住建局打出了一张政策牌，宣布放宽核心区限购及大幅提高公积金贷款额度。作为万科的大本营，深圳楼市的温度直接关系到万科的销售回款以及深铁的土地开发价值。
这种“一边巨亏，一边输血，一边托市”的局面，构成了当前深圳国资地产板块的独特景观

送礼物
还没有人送礼物，鼓励一下作者吧

这还用问吗？
正所谓水能载舟亦能覆舟，作为万科的第一大股东，当年的利润一哥是怎么来的，现在的亏损大户就当然也是怎么来的。
虽然地方轨道集团持续亏损已经是一种常态，但深圳地铁的亏损确实是与众不同。
从数据来看，深圳地铁的地铁主业其实非常健康，不仅2025年营收达到了212亿，在2026年一季度的日均客流量还在885万人次、营收也达到31.5亿，都创了历史新高。
而且除却2022年的特殊情况，深圳地铁的经营性现金净流量已经连续三年为正，可以说在整体上极度依赖财政补贴的地方轨道集团中，深圳地铁已经是罕见的优等生。
所以对于深圳地铁在2025年亏损了372亿的情况，只要我们去看看合并利润表，就可以发现亏损的主要源头就是投资损失和资产净减值损失，二者合计就达到了将近370亿，结合深圳地铁作为万科第一大股东的地位以及在2025年内还在以借款的形式多次向万科输血几百亿的事实，情况已经不言自明。
其实要弄清楚深圳地铁集团今天的情况，必须从它是怎么成为万科第一大股东乃至是对万科输血超千亿资金的情况开始回顾。其实所谓的超千亿资金，其中占一半多的664亿是深圳地铁2017年从华润和恒大手中收购万科股权之用，由此深圳地铁才取得了万科第一大股东的地位。
只是，如果对房地产领域比较熟悉的人，就会知道2017年这个节点意味着什么——这正是万科喊出“活下去”口号的前一年，但当时的市场普遍不相信房企会就此沉沦（不要看马后炮），而是更多倾向认为这是一种阶段性的颓势。
所以对当时深铁集团花费664亿的巨资取得万科第一大股东的情况，地方相关主管部门还曾经专门发文进行表彰奖励，认为这是“对资本市场、金融体系的健康稳定以及支持实体经济发展具有标杆意义”，更是“有效推动了（深圳）市属国资世界500强企业零的突破”——以上均为表彰原文。
因此，深铁集团当时的态度可根本不是要“救万科”，而是颇有些“趁人之危”、借势抄底的态势。市场当时也是这么认为的，还有许多评论指出国资是在争夺优质企业、是在“与民争利”。而且随后万科的表现，确实让这次收购显得物有所值，甚至可以说深圳地铁凭借第一大股东的身份，成了接下来几年分享万科增长红利的最大受益者
在高峰期的2019年，深圳地铁单是投资收益就高达117.2亿元，其中绝大部分来自万科；2022年由于疫情防控地铁主业陷入低谷，但深圳地铁依然从万科拿到了 31.65亿元的分红，而且其实这已经是过峰之后的数据了，从成为万科的第一大股东以来，深圳地铁在2017年到2022年累计从万科拿到了大约192亿元的分红。
如果故事只写到这里，深圳地铁收购万科股份、成为第一大股东，毫无疑问是一次非常成功的投资。可是今时已经不同往日，随着万科后续问题频发、股价大幅下挫，深铁当时600多亿的入股投资现在已经亏了500多亿，并且万科目前还有8000多亿公开债务，深圳地铁提供的500多亿的借款只是杯水车薪，投进去根本听不到响。再输血，不排除会把这个第一大股东都搭进去，以至于去年底有了相关方面要求深圳地铁不再向万科输血的小道消息。
所谓时也势也，2017年时被地方相关主管部门点赞的聪明投资，几年后居然变成了巨亏的无底洞，这种急转直下的情况，归根到底其实还是归咎于房地产形势的变化。
只是个人买房决策可以说是跟风、昏头，那么涉及巨额国资收购股权的决策，难道没有经过海量专家精心计算吗？还是真的以为房地产可以一直左脚踩右脚上天？
其实我们还是那句话，世界上没有那么多特殊与特色。世界上没有那么多真运筹帷幄、没有那么多真大棋，也许短期来看有形的大手确实能胜在一时，但长期来看终究是无形的大手更有力气。
送礼物
还没有人送礼物，鼓励一下作者吧

因为深铁是深圳国资委给万科融资的平台，就这么简单。
纯靠深铁主营业务，深铁几百年利润可能都收购不了万科。纯靠深铁主营业务，几百年也亏不出来300多亿。
深铁的财务数据还是很有意思的，作为超重资产基建企业，总资产超8000亿净资产也有3000亿，而营收只有200亿出头，还不如已经江河日下的万科一个季度营收。然而高客流量加tod模式家一定政府补贴情况下，深铁有120亿经营性现金流，健康程度还是非常好的，然后由于是万科第一大股东，财报亏370亿。。。

这371亿亏损基本全来自万科，看数据。
2025年万科净亏损885.6亿元，深铁持股差不多27.18%左右，所以它亏了240.7亿；万科股价下跌，按每股价格来算，这部分又亏损了131.27元。
两笔亏损加起来正好317.27亿，所以大家就看到深铁投资亏损，主业盈亏平衡。
那支援万科的钱呢？借款没违约就不算亏损。

按照万科这情况走下去，深铁大概率还要亏。
很多人关心万科到底拖累了深铁多少，咱们捋一捋。
2017年，深铁连凑带借，用664亿买下27.18%股份，成为最大股东。
4月末万科市值466.49亿，按比例算，深铁的股份价值127亿左右，理论上亏损537亿左右。
如果从万科资产端来看，深铁总共出资664亿加近两年提供314.9亿元，共978.9亿元。
截至2025年12月31日，万科期末总资产为10206亿元人民币截止2025年12月31日，万科期末总负债为7847.62亿元人民币
大家要清楚，资产是估值，变现时最少打七折，理论上，把万科卖了之后，深铁的664亿可能拿不回来，314.9亿能拿回多少看资产折现率了。
可能网友愤怒了，国资亏成这样，没人负责？