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[商业财经知识]日元跌破1美元兑163日元关口，创下近40年来新低，日本央行已加息至1%，政府最新政策有何意义？ |
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日元跌破1美元兑163日元关口，创下近40年来新低，日本央行已加息至1%，政府最新政策有何意义？ 关注问题?写回答 [img_log] [img_log] 加息 日元跌破1美元兑163日元关口，创下近40年来新低，日本央行已加息至1%，政府最新政策有何意义？ |
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毛用没有，长期看基本上是给日本经济捅了一刀，反倒会加速贬值 |
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上面这张图，红色线是以美元计价的日本出口，蓝色线是以美元计价的日本进口。 灰色线是美元日元汇率，这条线下跌是日元升值，上涨是日元贬值。 看这张图，你能得出什么结论呢？ 蓝色框的左侧，也就是2011年9月之前，红色线基本上都能稳稳压住蓝色线，也就是出口大于进口，贸易顺差。而这一时期的日元，总体来讲是个升值趋势。 而在蓝色框里，也就是2011年9月之后到现在，红色线开始压不住蓝色线，如果蓝色线比红色线高会高出很多，而红色线即便比蓝色线要高，也是微乎其微，几乎看不出来。 说明从2011年9月开始，日本经济竞争力开始下滑，出口已经压不住进口。 压不住的结果，就是日本开始了漫长的贬值周期。从2011年9月最低的76，贬值到现在的163，贬值超过一倍。 也就是说，日元贬值的最根本原因，并非利率，而是日本经济竞争力下滑。 日本两头在外（上游原材料，下游市场都在外国）的经济结构，注定了日本的国家竞争力与出口贸易几乎完全正相关。 日本出口竞争力崩了，日元当然就会贬值，这是最底层的原因，不是利率可以影响的。 而如果把利率加入到这个模型中，你会发现，日本经济竞争力下滑崩溃，事实上是发生在日本长期零利率乃至负利率的环境下的。 而随着日本为了保利率不得不加息，会大幅度提高国内企业融资成本。最近几十年，大量日本企业得以存活，完全是依靠零利率的环境，钱不够了马上去借钱，需要还钱了就再借钱，反正零利息，零成本。只要你办企业，时时刻刻都有免费资金。 现在利率上来了，这种套路玩儿不下去了，必然出现大规模的企业破产。反过来国家影响出口，进一步拉低日本的竞争力，进一步促进日元贬值。 也就是说，日元加息，中长期会进一步促进日本贬值，是给日本经济捅刀。 这就像一个人病入膏肓，已经无药可救，这时候给他上一些兴奋剂，强心剂，反倒会导致加速死亡。日本已经进入这个局面了。 那么为什么日本产业竞争力下滑呢？ 我之前的贴子里已经讲了无数遍了，是被韩国，台湾，苹果公司，以及中国崛起冲击的。 这里再说一个更底层的，日本产业竞争力下滑，本质上就是资本没有祖国的最佳写照。 从90年代日本泡沫破裂开始，日本进入资产负债表衰退，老百姓不消费，企业不投资。但真的不投资吗？ 非也，之后几十年，日本的产业资本在美国，欧洲，尤其是中国投入了巨量资本，给当地带去了庞大的产业。 之前精日天天吹日本有个海外日本，这是事实。但是海外日本的代价是什么呢？是本应投资在日本本国的钱与产业投资在了海外。 导致日本本国产业长期停滞，这样几十年累积下来，量变到质变，在日本产业竞争力衰退与本土几十年缺乏有效投资的共同作用下，日本本国竞争力开始崩盘，导致日元崩盘。 日元崩盘了，日本资本家在全球赚的钱更不敢汇入本国了。而日本资本家都没有祖国了，日本老百姓更是有学有样，只要有点钱的日本人，都在卖出日元，买入美元，做空日本。 什么？你说随着利差收窄，日本人会返回头买日元？真是这样吗？ 下图红色线是美国10年国债收益率，蓝色线是日本10年国债收益率，绿色线是美日利息差。 最近几年，日债收益率急速上涨，与美债利差迅速缩小。 为什么这种情况下，日本人还在买入美债呢？ 因为谁也不傻，日本是个什么鸟样，日本人自己最清楚。 |
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可以说，日本目前的局面就是：资本家与有钱人都在想方设法逃离，没钱老百姓在通胀中挣扎。全民怨气冲天向中国哈气，事实上所有人都在各怀鬼胎的可笑局面。 现在一个典型日本右翼是这么个形象：在雅虎日本上，一边大骂中国要和中国玉碎，一边大骂日本政府把日元整崩了，结果转头就把日元换美元，买美债，买美股。 送礼物 还没有人送礼物，鼓励一下作者吧 |
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如果到165还没有像样的打击，那冲击180就是必然的事了。 上个月日本卖了600多亿美债，日元还是跌到破纪录，等到180那个级别，卖个几千亿美债也不一定扛住了。 日本只有1.1万亿美债，挥霍不了多久的，加息降息都是个死。 我们坐等日本崩溃就行了，几年内的事。 |
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不马后炮的说，这不是必然的结果么，日元现在的汇率完全不能靠自己拉回来了，只能寄希望于美伊尽快化干戈为玉帛，否则只能被动挨打，没有更好的办法，外汇储备可以动用，但也不是长久之计，进退维谷说的就是日本。 |
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这次再加点新的分析，也就是财政政策对货币政策的对冲： 抛弃传统 “财政健全化优先”，转向增长优先的扩张型财政，这句话有两处需要解释。 1）传统的财政健全优先从来没有真正实行，如果真的实行，那么政府负债也不会达到全球主要经济体都无法碰触的位置，尤其是安倍经济学，干的就是弱化央行的纪律，更大规模的财政政策和赤字货币化来刺激短期的经济，结果是经济只在短期（准确来说是一年）有效，药效习惯以后继续下行，但积累的债务却存下来了。 2）高市早苗的财政政策，就是继续大规模的赤字货币化，用于刺激经济增长和新兴产业的发展，通过拉高名义gdp的方式来降低政府杠杆率，和安倍经济学的设计初衷类似，我们知道政府杠杆率=政府债务余额/gdp，美好的愿景就是增加1块钱的政府债务，刺激1.2元的gdp增速，债务余额虽然增加，但政府杠杆率下降。理想很丰满啊，几十年的财政政策和负利率的货币政策下，至少本国居民的边际收益很低，倒是可以给外资提供弹药，但别人不是来做慈善的，总是要高位套现离场的，极大概率还是经济短期回升，但长期疲软，并且像安倍经济学一样积累更多的债务。 一面是央行勉强挤出来的0.25%加息，另一面是财政政策的进一步扩大，给市场供给货币，且后者的影响显著高于前者，高通胀，金融过热再加一把火，短期可能出现杠杆率下降，但长期依旧是巨大的财政负担，因为通胀高了央行要不要继续加息？加息又会创造额外的财政利息支出，怎么看都不可持续。 所以日本的通胀、汇率唯一的解不在内部，而在于外部，美伊冲突缓解，则极度依赖进口的日本供给冲击减弱，cpi回落，央行加息就不那么迫切，美联储未来假设不仅 不缩表反而还降息，那么日元贬值压力大降，哪怕国内的超常规财政刺激都能保证日元的升值，只是这两个现在都充满不确定性，日本干脆破罐子破摔，还真有点像埃尔多安经济学了。 |
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没有任何意义，你倭现在任何政策都像是一个溺水的人的瞎扑腾 抛美债？被美爹禁了，敢抛一个试试？ 加息？260%的负债率，加1%已经让财政雪上加霜，而且根本不足以抹平和美元的利差 造血？哪里造？先不说你日还有多少拿得出手的东西，光是原料高度依赖进口这点就是死穴 投中？你倭政坛的右翼有胆子在政治上给老中一个交代吗？ 躺平？它现在就是这么做的，结果就是通胀飙升，中小企业大范围破产，从企业资本到个人散户疯狂资金出逃 说一千道一万，根本原因就是变不出钱来，不管你再怎么相信相信的魔法，就是变不出钱来 当然，确实还有一条路—— （望向瑟瑟发抖的蚌埠… 回答一些评论区的问题： 1.非美元资产可以救市么？ 理论上可能，但实际上是非常愚蠢的操作，没人这么干 IMF头寸，SDR和黄金储备等流动性极差的资产不在这个讨论范围，唯一能用的就是占比为20%左右的非外币存款。 好，假设你现在需要用这个去救美元，你要怎么做呢？ 你得先去抛售你的非美元资产（比如欧债），然后买美元。 是的，你要救日元汇率，就得抛美元，你要抛美元，你得先有美元。你要有美元，你得先买美元 先不说就这1600亿美元的非美元资产有什么用，本身这个操作就很逆天 2.日本政府的负债都是内债，所以财政根本没压力 没错，日本的债主确实都是银行，养老，保险，农协这些内部机构，外债规模很少。所以精日就理所当然觉得那都是自家人，国家有难，当然要以国家为重啦 只能说闹麻了，醒醒 每个机构的服务对象是不同的。比如银行是储户，养老是保民，当政府不还钱时，你就得用你手里的钱给你的服务对象提供服务，那你有没有想过，如果我手里没钱呢？ 前阵子农协拿钱去赌美债不就是一个例子？你不给我钱，我就去搞钱，搞不到钱我捅了天大窟窿，你收拾不收拾？ 当大家还有钱时，我可以暂时先缓缓，但是当我没钱时，我破产了，你政府给不给我兜底？ |
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日本央行的子弹打光了吗？ 之前几次破整数大关的时候，还会出手跟空头拉锯一下，怎么现在连抵抗都不抵抗的？ 短短一个月的时间，接连跌破160、161、162和现在的163大关，都没看到什么像样的抵抗啊！ 之前那种一下子拉一个大阴线的场景一去不复返了啊！ 照这样下去，不做抵抗的话，下个月可能就要跌破165了！ |
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