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[商业财经知识]长鑫科技中签如中彩票，却有 660 万新股遭散户投资者弃购，投资者们在犹豫什么？ |
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7月21日晚，长鑫科技集团股份有限公司（ 688825.SH ）披露首次公开发行股票并在科创板上市发行结果公告。最终战略配售数量为16.67亿股，网上… |
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660万股听起来很多，但换成比例看，网上投资者的弃购率只有约0.17%。 据Wind数据，2026年已经上市的12只科创板新股，弃购率约为0.24%至0.51%。长鑫科技的弃购率反而低于这一区间。 之所以弃购股数看起来很大，主要是因为长鑫科技的发行规模太大：初始发行66.88亿股，网上投资者最终认购约38.45亿股。即便只有很小一部分人没有缴款，换算下来也是数百万股。 而且，很多人可能并不是“犹豫”，而是忘了缴款。 据财联社报道，部分投资者反映，账户资金被自动用于国债逆回购；还有人把资金拿去抄底其他股票，没有及时补足余额。主动看空并放弃缴款的投资者，可能只是少数。 当然，真正让投资者犹豫的因素也确实存在。问题出在存储芯片具有很强的周期性。 2025年，长鑫科技归母净利润只有18.75亿元；2026年一季度，这一数字已经达到247.62亿元。 |
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利润快速增长，一方面来自产能和销量提升，另一方面也赶上了DRAM价格上涨。如果行业进入下行周期、产品价格下降，公司的收入和利润可能受到影响。 此外，长鑫目前的全球DRAM市场份额约为7.67%，虽然已经位居全球第四，但与三星、SK海力士和美光相比，在市场份额和HBM等高端产品上仍有差距。 所以，投资者真正犹豫的，并不是长鑫科技有没有价值，而是它现在的高利润能持续多久，以及上市后市场愿意给它多高的估值。 不过，仅凭0.17%的弃购率，就判断散户不看好长鑫科技，显然有些夸张了。 |
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说实话，我感觉这种宣发手法明显不对劲。 因为长鑫整体弃购率其实并不高，放在正常范围里，而这么多年不管是中芯国际，还是别的大盘新股，每一次发行都会出现一部分人弃购。 有的人是申购之后转头忘掉缴款时间，有的人资金安排不开，这种情况本来特别平常。 但不正常的点在于什么呢？ 弃签一件很普通的小事，硬生生被推上热搜。 就好像大家好像被灌输了一个定论，长鑫上市必定稳赚不赔，当然我也认可还是个逻辑，但问题是，长鑫不算什么大肉票啊。 咱们客观算一笔账，一手四千多块，就算上涨，也不可能翻十倍，一手再猛能赚5万块嘛？ 不能啊。 而以往那些大肉签，都是中一手几十万起步，也没见这么宣传的啊。 那为什么全网都在大肆渲染这件事？ 其实我想了想，舆论把它塑造成必赚标的，无形中制造出一种氛围，就是参与打新必赚。 而造势的根本目的，并不是单纯宣传这一家公司，而是接下来还有一大批科技巨头陆续上市融资，希望先把打新必赚钱的氛围烘托起来，让韭菜们跟着都进来。 因为这轮中签跟以往不同的是，由于每一手不多，所以中的人数还挺多的，很多都是没长年打新的新户。 然后这些人被舆论带着走，认定新股闭眼就能挣钱，之后面对后续的巨量IPO，依然愿意拿出资金去参与，就怕最后给来个大的。 …… 就真的，最近这种宣发真心不好。 护盘百亿天下知，减持万亿无人问了属于是。 |
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只有两个可能！ 一是散户对长鑫科技的认知不到位，非理性恐慌；二是有可能因为这几天个股跌幅太大，好多人不愿意割肉减仓，导致账户认缴资金不足。相对而言，第一个可能性更大。 先说散户的认知差，表面上看，长鑫科技按2025年利润测算的静态市盈率高达308.92倍，远超半导体存储行业平均76.32倍的水平，上交所也曾提示估值偏高。 这个静态市盈率就吓跑了很多不懂的散户，散户习惯用静态PE审视周期股，看到300多倍市盈率便担忧“上市即破发、周期见顶”； 实际上如果基于2026年上半年业绩和未来预测利润计算，长鑫科技动态PE仅5-6倍，这也是为什么线下机构投资者认购几乎100%缴费，线上散户却大幅度放弃，主要源于认知差过于巨大。 第二个认知差在于散户与机构对市场的判断上，特别是以德明利为首的存储模组企业四连扳跌停，A股存储三兄弟集体腰斩之后，散户很容易对长鑫未来的前景质疑，实际上长鑫跟模组企业完全不同，是模组的上游，是跟三星、海力士、美光对标的竞品，未来成长空间非常巨大，绝对是未来A股的一大顶梁柱。 种种认知差异导致散户弃购，浪费签位着实可惜。目前长鑫顶格申购中签数量差不多30—50签左右，一签赚1万能摸到50万，对于机构投资者来说是必定要抢的。 另外还说一下近几天大规模下跌导致认缴资金不足的情况，是很有可能发生的，因为当前A股有一大批融资账户，在短期大幅度下跌之后，账户上的现金全用去补充两融保证金了，很多人已经处于爆仓边缘，特别是那些买了光和存储的账户，是爆仓大户，同时这些账户也是打新大户，被迫放弃的人估计不在少数。 |
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本人比较爱较真，命题应该问在行业处于什么水平，而不该问他们犹豫什么！ 弃购比例是0.17%，绝对概率有多小呢，在一副牌里面连续两次次抽中王牌的概率，属于极小概率事件了。 再看相对水平，创业板今年的最低样本是0.24%，最高样本 0.51%，准确来说长鑫是已经挂牌的 12 只科创板新股样本内最低值。 至于弃购率并非完全自主决策，假设一个人准备好资金的概率是99.9%，但10个人都能如期拿去投资而不出现任何错误的概率会呈现出大概是99%,看似每个人可靠性很高，但样本规模放大后，群体内出现失误几乎难以避免，就是再好的投资，也可能因为各类不确定和小概率事件而出现弃购率，所以只能进行横向对比。 所以问题分两个： 1）从概率上来说，必然出现弃购，可能是自发的，也可能是突然资金存在问题，甚至还有一些其他因素，比如中签者疾病和意外等极小概率事件，这660万新股弃购并不能说是一个问题。 2）从横向对比来看，已经是今年的最低值了，也就是大家尽可能的降低偶然因素，确保资金来投资这批中签的投资能够正常进行，压制偶然因素哪怕0.1%，都需要多几倍的操心了。 正如问题所描述，这类中签率本身低，和买彩票基本差不多，属于抢到既是赚到的情况，无独有偶，彩票领域也出现极度匹配的特征，比如小额的彩票，中奖不兑付率高达3~8%，几块钱都不一定够路费和精力，万元以上，不兑付率就会下降到0.5%左右，不是大家不喜欢白得的几万块钱，必然有偶然因素影响，和今年的最高样本匹配，假设一票来到百万，是不是能做到全部兑付呢？也不是，虽然样本大幅减少，且大家关注度更高，单也不能做到100%的兑奖，必然有偶然因素的影响。 我个人觉得这不是一个决策问题，更多的是一个数学和概率问题，0.17%恰恰能说明市场对于长鑫的中彩票效应非常看重，主观层面不愿意放弃兑奖，客观层面加倍上心和预留资金，可以大幅压低偶然事件的影响。 |
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这个炒作有点低级！ 总共募资是579.19 亿元，弃购了6000多万元；这叫事吗？ 有几个忘了交钱的，很正常。 反正开盘肯定暴涨，之后会怎么走，鬼知道！ 送礼物 还没有人送礼物，鼓励一下作者吧 |
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